Содержание:
Иллюстрация: Midjourney
Нацкомпания «Казахстан темир жолы» выложила аудиторский отчёт за 2024 год. Там есть интересные цифры, наш сайт их разбирает.
Компания по-прежнему в глубоких долгах — 3,9 трлн тенге, причём долг растёт (в 2023 долги оценили в 3,1 трлн тенге). Также аудиторы отмечают сильную зависимость от государственных вливаний. Важно отметить, что все активы компании не покрывают общий долг.
«По состоянию на 31 декабря 2024 года текущие обязательства группы превышают текущие активы на 929,438 млн тенге (31 декабря 2023 года: 422,786 млн тенге).По состоянию на 31 декабря 2024 года текущие обязательства включают займы в сумме 812,965 млн тенге, которые подлежат погашению в течение 12 месяцев после отчётной даты, в том числе займы от акционера в размере 460,805 млн тенге. При этом прибыль за год, закончившийся 31 декабря 2024 г., составила 160,805 млн тенге, а поступление денег от операционной деятельности составило 336,597 млн тенге», говорится в отчёте.
Выручка составила 948 млрд тенге — прирост на 89 млрд по сравнению с 2023 годом. Основной доход — от грузоперевозок. Прибыль составила 160 млрд тенге, и она, кстати, немного выросла — в 2023 году было 136 млрд. Также нацкомпания досрочно закрыла два кредита в «Народном банке» на общую сумму в 70 млрд тенге.
Главные проблемы — это высокая долговая нагрузка и предельный износ путей и техники. Но компания вышла на устойчивую прибыль. Ещё перевозчик увеличил расходы на праздники и прочие увеселительные мероприятия.
Новые займы у государства
В 2024 году КТЖ трижды выпускала облигации на то, чтобы:
- Модернизировать участок железной дороги Достык — Мойынты: облигации выпустили в июне и декабре на суммы 20,3 млрд и 143,6 млрд тенге соответственно. Срок выплат — до 2044 года. Ставка составила 9,25 % годовых, то есть ниже рыночной (12–14 %), поэтому аудиторы сделали корректировку по справедливой стоимости. Разницу почти в 49,5 млрд тенге записали как вложение акционера — то есть это как будто подарок от государства, а не чистый долг. Интересно, что облигации выдали с использованием цифровых тенге.
- Построить новую линию Дарбаза — Мактаарал. Облигации выпустили в июле 2024 года на 44,2 млрд тенге по ставке всего 1,8 % годовых (при рыночной 12,3 %). Аудиторы снова сделали корректировку: 33,9 млрд тенге списали в капитал, потому что такую низкую ставку можно трактовать как форму поддержки, а не чистый рыночный заём.
- Рефинансировать старые долги — облигации на 30 млрд тенге выпустили в декабре 2024 года по базовой ставке Нацбанка + 0,75 %. Это уже более «рыночный» заём.
Но все эти облигации выкупил акционер (то есть государство через ФНБ «Самрук-Казына»), а не обычные инвесторы. В итоге КТЖ получила огромные суммы от государства под льготные ставки — в некоторых случаях почти даром.
Разницу между «льготной» и «рыночной» стоимостью компания отразила как дополнительный вклад акционера, а не долг. Это снижает нагрузку по выплатам процентов и улучшает отчётность, но по сути это то же самое госфинансирование. Только под другим соусом.
Вагоны в аренду?
Также аудиторы оценили сделку по покупке швейцарских вагонов Stadler, о которой мы много писали ранее. Эти вагоны собирают на ТОО «Завод по строительству пассажирских вагонов», который заранее накачали контрактами на 735 млрд тенге и передали швейцарцам из Stadler. Таких денег у компании нет, поэтому их заняли у Фонда развития промышленности.
По документам это должно было выглядеть так, будто бы ФРП купил вагоны, а потом сдал их КТЖ в аренду.
Но по международным правилам бухгалтерии (МСФО), такую операцию нельзя записать как продажу. Поэтому КТЖ не может показать, будто она что-то продала и получила выручку. Вместо этого КТЖ обязана показать это как долг (заём у ФРП). А сами вагоны — как её собственные активы, а не чужие арендованные.
«АО „Фонд развития промышленности“ финансирует производство вагонов, но ограничен в способности определения способа последующего использования и получения практически всех оставшихся выгод от актива. Соответственно, группа признаёт обязательство, возникшее перед АО „Фонд развития промышленности“ до потери контроля над ТОО „Завод по строительству пассажирских вагонов“ как финансовое обязательство (заём), согласно МСФО (IFRS) 9 „Финансовые инструменты“, а пассажирские вагоны — как объекты основных средств на праве собственности в соответствии МСФО», сказано в отчёте.
Налоги и вознаграждения боссов КТЖ
Интересно, что даже аудиторы до конца не понимают нынешнюю систему налогообложения в стране. Они отмечают, что даже если сейчас компания оценила свои налоговые риски и отложила на них деньги, реальная сумма штрафов и пеней может оказаться выше. И тогда это негативно повлияет на будущие финансовые результаты.
«Различные казахстанские законодательные акты и нормы не всегда написаны ясно. Возможны случаи расхождения мнений между местными, региональными и республиканскими налоговыми органами. При этом в случае доначисления налоговыми органами дополнительных налогов существующие размеры штрафов и пени установлены в значительном размере; размер штрафа составляет 80 % от суммы доначисленного налога, и размер пени в среднем составляет 18,27 % годовых от суммы доначисленного или неоплаченного налога. В результате штрафы и пени могут превысить суммы доначисленных налогов», говорится в отчёте.
За весь этот праздник ключевой управленческий персонал АО «НК «КТЖ» получил вознаграждение на общую сумму 816 млн тенге. Сюда входят: зарплата, премии, социальные льготы и иные выплаты. Таких людей в компании 18, так что в среднем каждый получил по 45,3 млн тенге.
Проверка ВАП
В июне 2024 года Высшая аудиторская палата (ВАП) провела аудит деятельности «Казахстан темир жолы» (КТЖ) и её дочерних компаний. Аудиторы выявили финансовые нарушения на сумму 29 млрд тенге, неэффективное планирование и использование бюджетных средств на 168 млрд тенге. Экономические потери и упущенную выгоду оценили в 307 млрд тенге.
Председатель ВАП Алихан Смаилов отметил: несмотря на значительные инвестиции в размере около двух трлн тенге за последние четыре года, включая 332 млрд тенге из бюджета, в железнодорожной отрасли сохраняются проблемы. Смаилов подчеркнул, что некогда самодостаточная компания КТЖ из-за неэффективного и консервативного менеджмента, а также непродуманной приватизации оказалась на грани выживания. Он рекомендовал правительству и фонду «Самрук-Казына» решить вопрос долговой нагрузки КТЖ и направлять доходы исключительно на восстановление производственных активов, включая обновление магистральной железнодорожной сети.